BOT, tornano i rendimenti oltre il 3%: ma i risparmi degli italiani stanno davvero crescendo?

Il Tesoro colloca 8,5 miliardi di euro di BOT annuali con un rendimento lordo del 3,207%, il più alto da oltre due anni. Eppure, tra tasse, commissioni e inflazione, il guadagno effettivo racconta una realtà diversa.

I titoli di Stato italiani tornano a offrire rendimenti che attirano l’attenzione dei risparmiatori.

Nell’asta dell’11 novembre, il Ministero dell’Economia e delle Finanze ha collocato 8,5 miliardi di euro di BOT a dodici mesi, registrando richieste per circa 12,43 miliardi e un rendimento medio ponderato del 3,207% lordo.

Si tratta del livello più elevato da luglio 2024.

Ma quanto guadagna realmente chi investe i propri risparmi?

Quanto rendono 10.000 euro investiti in BOT

Secondo una simulazione elaborata sui risultati dell’asta, un investimento in BOT per un valore nominale di 10.000 euro produce un guadagno di circa 260 euro netti alla scadenza, considerando la tassazione del 12,5% e la commissione massima di sottoscrizione dello 0,15%, ma prima dell’imposta di bollo.

Il titolo sarà rimborsato il 12 novembre 2027.

Il rendimento è certamente interessante rispetto a quello offerto dagli stessi strumenti in alcuni periodi precedenti.

Ma esiste un elemento che spesso viene trascurato: l’inflazione.

Il vero nemico dei risparmi è il costo della vita

Secondo la stima preliminare Istat, a ottobre 2026 l’inflazione italiana ha raggiunto il 5,4% su base annua.

Questo significa che, mentre un investimento può generare interessi, il costo dei beni e dei servizi continua a crescere.

Se l’inflazione dovesse mantenersi su livelli superiori al rendimento netto dell’investimento, il risparmiatore potrebbe ritrovarsi con più euro sul conto, ma con una capacità di acquisto inferiore.

Attenzione: il 5,4% rappresenta l’inflazione già osservata, non una previsione per i prossimi dodici mesi. Il risultato reale del BOT dipenderà dall’andamento futuro dei prezzi.

È questa la differenza fondamentale tra guadagnare denaro e aumentare realmente la propria ricchezza.

BOT, conti deposito e nuove scelte delle famiglie

Il ritorno di rendimenti più elevati riapre anche il confronto tra titoli di Stato e conti deposito.

Alcuni depositi vincolati offrono tassi lordi superiori a quelli dei BOT, ma presentano una tassazione generalmente diversa e condizioni di disponibilità del capitale che devono essere valutate attentamente.

I BOT beneficiano dell’aliquota fiscale del 12,5%, mentre gli interessi dei conti deposito sono normalmente soggetti al 26%.

La scelta non dovrebbe quindi dipendere esclusivamente dal tasso pubblicizzato.

Occorre considerare rendimento netto, costi, durata, liquidabilità e rischi.

Il segnale che arriva dall’economia italiana

Il ritorno di rendimenti più elevati sui titoli di Stato interessa anche le finanze pubbliche.

Per lo Stato, infatti, tassi più alti sulle nuove emissioni possono tradursi in maggiori oneri di finanziamento.

Per i risparmiatori rappresentano invece una maggiore remunerazione del capitale investito.

È il doppio volto dei tassi d’interesse: ciò che può favorire chi presta denaro può rendere più costoso finanziarsi per famiglie, imprese e amministrazioni pubbliche.

La riflessione finale

In un Paese nel quale milioni di cittadini cercano di proteggere i risparmi accumulati durante una vita di lavoro, parlare di rendimenti senza parlare di inflazione significa raccontare soltanto metà della realtà.

Non basta sapere quanti interessi produce un investimento.

Bisogna chiedersi quanto quei soldi varranno quando torneranno disponibili.

Perché la vera ricchezza non si misura soltanto dagli euro che possediamo, ma da ciò che quegli euro ci permettono ancora di acquistare.

Raffaele Tafuro

Articolo a cura di Raffaele Tafuro, imprenditore e operatore finanziario Presidente Nazionale ASSOPAM (Associazione Professionisti, Agenti e Mediatori Creditizi), già delegato nazionale della Fondazione Enasarco, nonchè Amministratore Unico Credismart A.A.F. srl mandataria Deutsche Bank Easy spa.

Esperto del settore del credito e della mediazione finanziaria. Docente nei percorsi di aggiornamento professionale OAM e IVASS, noto per il suo impegno nelle battaglie a favore della riforma del credito, nonchè per le sue analisi critiche sulle normative italiane ed europee di settore.

Rappresentante di interessi per Assopam presso la Camera dei Deputati e l’Unione Europea dove opera per la tutela e la difesa delle imprese e dei consumatori.

Ha pubblicato migliaia di articoli e collabora stabilmente con alcune delle principali testate giornalistiche indipendenti.

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